北京君正接待3家机构调研包括西部证券、摩根大通、平安证券

　　2025年6月6日，北京君正披露接待调研公告，公司于6月5日接待西部证券、摩根大通、平安证券3家机构调研。

　　据了解，问答环节涉及公司多方面情况。在产品结构方面，从市场分类看，汽车、工业医疗在存储芯片应用中占比较大；产品分类中DRAM占一半左右。在研发方面，3DDRAM仍在研发，进展基本符合预期，虽有不少客户感兴趣，但市场尚在探索阶段，今年预计无量产产品。2024年存储芯片、计算芯片、模拟与互联芯片收入各有占比 。

　　据了解，DRAM代工厂目前是力积电，更高工艺会选择其他家。DDR4、LPDDR4占比目前不大，今年新款工艺的DRAM产品推出后其占比有望提升。存储芯片在汽车多个部位广泛应用，计算芯片主要面向消费市场，消费类安防市场占大头。公司目前无新并购计划，SRAM全球市场无成长性但公司产品较稳定，EDA限制影响暂无法确定。

　　据了解，公司三个产品有独立研发团队，研发人员近年略有增长。模拟芯片毛利率较稳定，未来因竞争或有小波动。芯片价格策略方面，计算芯片竞争激烈价格波动大，存储芯片价格相对稳定，模拟芯片因内外厂商竞争激烈可能需适当调整价格。

　　市场分类看,汽车占比40%多,工业医疗占比30%多,其他占比20%左右。产品分类看,DRAM 占比一半左右。

　　3DDRAM 还在研发中,目前研发进展基本符合预期。由于3DDRAM 作为定制化产品,可以满足客户个性化的需求,同时相比HBM 可以更好地提供带宽和功耗支持,所以我们接触到不少客户对3DDRAM 感兴趣,不过我们感觉市场总体还在探索阶段,可能今年市场还不会有量产的产品。

　　4、三个产品线 年,存储芯片收入占比 61.47%,计算芯片收入占比 25.88%,模拟与互联芯片收入占比 11.19%。

　　4、LPDDR4 的占比不大,目前工艺是25nm,成本会比较高,对产品的销售影响比较大。今年我们20nm、18nm、16nm 工艺的DRAM 产品预计可以陆续推向市场,之后 DDR4 和LPDDR4 的占比会提升。

　　计算芯片主要是消费市场,其中消费类安防市场收入占比大概80%左右,其他包含各类智能硬件市场,种类比较多,比如生物识别、二维码设备、打印机、扫地机、门锁等。

　　三个产品有不同的研发团队,会根据自己的需求去规划人员和研发计划。近年来研发人员每年略有增长。

　　模拟芯片毛利率今年一季度将近50%,相对比较稳定,未来不排除因为市场竞争原因毛利率有一定波动,但幅度不会太大。

　　计算芯片是消费市场,竞争比较激烈,价格波动可能会比较大;存储芯片是行业市场,价格相对稳定;模拟芯片由于TI、英飞凌等价格策略也比较激进,同时也有部分国内友商,市场竞争会激烈一些,可能也会需要适当调整价格来获取更多市场。